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今天央行宣布投放7万亿人民币,人民币又要贬值了?

作者:周公编辑2   人气:   周公网讯网   更新时间:2015-10-13 10:55
  市场普遍预测,10月份会有一次降准,而四季度会有一次降息。从这个周末开始,很多人就开始眼巴巴看着央行,希望“这位亲妈”再给点利好。

  今天央行宣布投放7万亿人民币,人民币又要贬值了?
 
  但“央妈”没有直截了当给出降准,而是绕了个弯子,以“金融创新”的方式悄悄放水。央行宣布投放7万亿人民币,一夜之间,人民币贬值近2%10月10日下午5点,央行在其官方网站上挂出了题为《人民银行推广信贷资产质押再贷款试点》的新闻通稿,全文如下:
 
  为贯彻落实国务院关于加大改革创新和支持实体经济力度的精神,按照2015年人民银行工作会议要求,人民银行在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上,决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省(市)推广试点。
 
  信贷资产质押再贷款试点地区人民银行分支机构对辖内地方法人金融机构的部分贷款企业进行央行内部评级,将评级结果符合标准的信贷资产纳入人民银行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。信贷资产质押再贷款试点是完善央行抵押品管理框架的重要举措,有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性,有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题,引导其扩大“三农”、小微企业信贷投放,降低社会融资成本,支持实体经济。
 
  可能有读者会说:“这是什么意思?我看不懂”。没错,央行要的就是这种暧昧的效果。为何这样说?我们先看看“央妈”的心态。
今天央行宣布投放7万亿人民币,人民币又要贬值了?
 
  一、央行其实很纠结
 
  新一届政府施政以来,一直强调不搞强刺激,通过改革推动中国经济转型。但问题是中国经济积重难返,老套路带来“路径依赖”非常强大。再加上美元即将进入加息周期,全球面临流动性退潮(钱逐步回流美国)带来的通缩压力。在这种背景下,中国需要不断降准、降息。
 
  但问题是,经济危机来的时候我们在“加杠杆”(增加全社会负债率),经济危机快结束的时候,我们仍然被迫“加杠杆”,中国经济何时才能转型?政府一年多以来,只能“摸着石头过河”。总体上的思路是:能不放水尽量不放水,能少放水尽量少放水。
 
  体现在央行这里,就显得非常纠结。传统的、大家都能看懂的货币工具,比如降准、降息,能少使用尽量少使用。而大家看不太懂的,特别是拥有各种英文缩写的,比如PSL、SLF、MLF、SLO、MBS之类纷纷出笼。这样做算金融创新,很多人又没有那么敏感,不会给人“穿新鞋走老路”的感觉。当然了,这种做法比降准、降息更有目标性,可以算“定向调控”。但问题我也指出过,这给各级央行赋予了更大的行政权力,小银行可能很难“分沾雨露”。
 
  二、“信贷资产质押再贷款”到底是什么
 
  “信贷资产质押再贷款”,就是银行把相对比较优质的贷款资产,质押(或者抵押,这两个词汇含义不同,但央行通稿里显然在混用)给央行,从央行那里获得利息相对低廉的“再贷款”。这等于盘活了银行的资产,增加了全社会的“资金总量”。
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